153. Le basculement économique mondial - BRUNO COLMANT

Dollar, dette, pouvoir : la fin d’un cycle

Dans cet épisode, on explore les fondements et les fractures du système économique et monétaire mondial.

Comment l’hégémonie du dollar façonne-t-elle l’ordre géopolitique ? Que révèle la montée des dettes publiques et des tensions commerciales ? Que disent les cryptomonnaies de notre rapport à la confiance et au pouvoir ? Et pourquoi sommes-nous peut-être à la fin d’un cycle historique ouvert après 1945 ?

Avec Bruno Colmant, économiste et auteur, on décrypte les dynamiques profondes qui bouleversent le capitalisme contemporain — et ce que cela implique pour notre avenir collectif.

Interview enregistrée le 16/06/2025

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👉Interview aussi disponible en vidéo sur Youtube : https://www.youtube.com/watch?v=lKalG9xpc1c

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Quoi retenir ?

Concepts fondamentaux

• La monnaie est un fait politique avant d’être un fait économique : elle repose sur la confiance dans une autorité, et non sur une valeur intrinsèque.

• Le dollar comme arme géopolitique : sa domination mondiale permet aux États-Unis d’exporter leur dette et d’imposer des sanctions extraterritoriales.

• Dette publique et illusion de stabilité : la dette n’est plus un simple outil budgétaire mais un pilier du système, soutenu artificiellement par la politique monétaire.

Dynamiques géopolitiques et monétaires

• Vers un monde multipolaire : la fin de l’unipolarité américaine s’accompagne d’une fragmentation monétaire et commerciale.

• La stratégie chinoise repose sur une lente dédollarisation et une structuration de zones d’influence par l’investissement, non la guerre.

• Les cryptos et les stablecoins révèlent une crise de légitimité des monnaies étatiques, sans pour autant proposer un ordre alternatif crédible.

Controverses et fragilités du modèle actuel

• Le capitalisme financier est devenu hors-sol : il ne repose plus sur la création de valeur réelle mais sur la spéculation, avec un effet centrifuge sur les inégalités.

• Les banques centrales sont piégées : elles ne peuvent plus augmenter les taux sans faire exploser la dette publique, ni continuer à imprimer sans créer de bulles.

• Le consentement populaire à l’ordre économique décline : l’inflation, la précarité et la perte de sens alimentent les populismes.

Perspectives et transitions possibles

• Un rééquilibrage Est-Ouest est en cours, mais sans gouvernance globale. L’histoire revient, avec ses rapports de force.

• Une économie fondée sur la sobriété et la redistribution est possible, mais suppose une révolution intellectuelle et politique.

• L’émergence de monnaies numériques de banque centrale (MNBC) pourrait redéfinir le rôle des États dans l’économie, pour le meilleur ou le pire.

Pour s'y retrouver

Concepts clés

• Monnaie fiduciaire : Monnaie sans valeur intrinsèque, fondée sur la confiance envers l’autorité émettrice (État, banque centrale).

• Dette publique : Somme des emprunts contractés par un État pour financer ses dépenses ; elle est devenue structurelle dans la plupart des pays occidentaux.

• Dollar comme monnaie hégémonique : Le dollar est la principale monnaie de réserve et d’échange à l’échelle mondiale, ce qui donne aux États-Unis un pouvoir économique et politique unique.

• Quantitative Easing (QE) : Politique monétaire non conventionnelle par laquelle une banque centrale injecte massivement de la liquidité dans l’économie en rachetant des actifs financiers.

• Cryptoactifs / Bitcoin : Formes de monnaies numériques décentralisées, créées hors du contrôle des banques centrales, qui interrogent les fondements traditionnels de la confiance monétaire.

• Monnaie comme instrument de pouvoir : La monnaie n’est pas neutre ; elle reflète une organisation sociale, une hiérarchie politique et un rapport à l’autorité.

• Société inductive vs déductive : Dans les sociétés anglo-saxonnes (inductives), on part du cas particulier pour généraliser ; dans les sociétés latines (déductives), on part du principe général pour normer la société.

• Société néolibérale : Organisation économique et politique fondée sur la libre entreprise, la dérégulation, la privatisation, et la concurrence généralisée.

Personnes citées

• Carmen Reinhart & Kenneth Rogoff : Auteurs de This Time is Different, ouvrage sur les crises récurrentes de dette souveraine.

• Joseph Stiglitz : Économiste, prix Nobel, critique du FMI et de la mondialisation libérale dans La grande désillusion.

• Lyn Alden : Analyste financière, autrice de Broken Money, sur l’évolution de la monnaie et des infrastructures de règlement.

Institutions et sigles

• FMI (Fonds monétaire international) : Institution qui intervient pour stabiliser les économies nationales en difficulté, souvent critiquée pour ses conditionnalités.

• FED (Federal Reserve) : Banque centrale des États-Unis, pilier du système monétaire mondial.

• BCE (Banque centrale européenne) : Institution chargée de la politique monétaire de la zone euro.

• GAFAM : Acronyme pour Google, Apple, Facebook, Amazon, Microsoft — symboles du pouvoir technologique globalisé.

Éléments de contexte historique et actuel

• Crise de 2008 : Krach financier majeur provoqué par la titrisation des subprimes, suivi d’une décennie de politiques monétaires ultra-accommodantes.

• Crise de la dette Covid (2020-2022) : Explosion des déficits publics et recours massif à la création monétaire pour éviter l’effondrement économique.

• Inflation post-Covid et guerre en Ukraine : Remontée des prix liée aux tensions sur l’énergie, aux chaînes de production et aux dépenses publiques.

• Fragmentation géopolitique : Émergence d’un monde multipolaire (Chine, BRICS, etc.), remise en question de la domination occidentale et du dollar.

• Dédollarisation : Stratégie de certains États (notamment la Chine) pour réduire leur dépendance au dollar américain dans les échanges internationaux.

Livres recommandés :

• François Mauriac : Pour l’introspection, l’examen de conscience, la lucidité morale.

• Louis-Ferdinand Céline – Voyage au bout de la nuit : Pour comprendre la brutalité du XXe siècle. Selon lui, “le plus grand livre jamais écrit”.

Pour aller plus loin

Concepts à explorer

• Souveraineté monétaire : Capacité d’un État à émettre sa propre monnaie et à définir sa politique économique sans dépendance extérieure.

• Théorie moderne de la monnaie (MMT) : Courant hétérodoxe qui postule qu’un État souverain ne peut jamais faire faillite dans sa propre monnaie.

• Effet Cantillon : Mécanisme selon lequel la création monétaire bénéficie d’abord aux plus proches de la source (banques, grandes entreprises), accentuant les inégalités.

• Transition géoéconomique : Passage d’un ordre global dominé par les États-Unis à un monde multipolaire où les flux commerciaux, monétaires et technologiques se reconfigurent.

Livres accessibles en français

• L’État entrepreneur – Mariana Mazzucato

  Sur le rôle actif de l’État dans l’innovation et l’économie réelle, à contre-courant des dogmes néolibéraux.

• La monnaie. Entre dettes et souveraineté – Michel Aglietta

  Une analyse historique et théorique de la monnaie comme construction sociale et politique.

• La grande désillusion – Joseph Stiglitz

  Critique du FMI et des effets pervers de la mondialisation imposée aux pays du Sud.

• Quand la Chine réveillera le monde – Alain Frachon & Pierre Haski

  Pour comprendre les logiques géopolitiques chinoises face à l’hégémonie occidentale.

• La fin de l’illusion libérale – Jean-Michel Quatrepoint

  Sur la fin d’un cycle néolibéral, la montée du protectionnisme, et les tensions entre économie et démocratie.

Penseurs clés à (re)découvrir

• Michel Aglietta : Économiste français, spécialiste de la monnaie et des institutions financières.

• Perry Mehrling : Pour comprendre le système monétaire global via l’approche "money view".

• Karl Polanyi : Historien de l’économie, auteur de La Grande Transformation, essentiel pour penser le lien entre économie, société et démocratie.

• Frédéric Lordon : Économiste critique, propose une relecture politique de l’euro, de la dette et de la souveraineté.

• Naomi Oreskes & Erik M. Conway : Pour comprendre les récits économiques dominants et leur construction idéologique (Le mythe du marché).

Articles et ressources en ligne

• “Comment le dollar façonne l’ordre du monde” – Le Grand Continent

  Une synthèse géopolitique claire sur le rôle du dollar dans l’architecture internationale.

  legrandcontinent.eu

• “Les banques centrales, entre stabilité et dépendance politique” – Alternatives Économiques

  Pour comprendre les tensions autour de l’indépendance des banques centrales en période de crise.

• “Lyn Alden : Bitcoin, inflation, dollar et instabilité systémique” – Sismique (épisode à venir)

  Pour approfondir la perspective monétaire d’une analyste américaine très suivie.